Автор темы
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Tankan опять обманул
Отчет Банка Японии о настроениях бизнеса Tankan выходит раз в квартал. На прошлой неделе был очередной релиз – по итогам истекшего второго квартала. Основной индекс Tankan, отражающий динамику настроений крупных производителей, снова преподнес сюрприз…
Три месяца назад, когда публиковался прошлый Tankan, ожидания аналитиков относительно динамики этого индикатора оказались завышенными: ждали, что он вырастет до 14 пунктов, а он второй раз подряд остался на уровне 12 пунктов. После этого эксперты стали осторожнее – прогнозировали, что по итогам второго квартала индекс снова будет равен двенадцати (таков был консенсус-прогноз двадцати опрошенных Wall Street Journal экономистов). И снова ошиблись. Индикатор поднялся до годового максимума – отметки 15 пунктов. Наконец-то ему удалось вырваться из двухпунктового диапазона 12-13, в котором он томился в течение целого года (см. рисунок)! Видимо, японский производственный сектор все-таки начинает ощущать позитивный эффект от девальвации национальной валюты.
А вот динамику настроений в крупных непроизводственных компаниях эксперты Wall Street Journal смогли оценить верно: соответствующий индекс продолжил уверенный рост, укрепившись до отметки 23 пункта против 19 пунктов в первом квартале 2015 года и 17 пунктов в четвертом квартале 2014 года. Похоже, потребительские расходы в стране восходящего солнца постепенно набирают обороты.
Еще одним позитивным моментом отчета стал пересмотр на повышение планов крупного бизнеса по инвестициям. Три месяца назад крупные компании планировали сократить объем инвестиций в 2015 финансовом году на 1.2% по сравнению с предыдущим финансовым годом (в Японии финансовый год начинается 1 марта). Теперь же речь идет уже не о сокращении, а об увеличении инвестиций – на 9.3%. Впрочем, значение такой резкой коррекции планов не стоит переоценивать: в начале финансового года японцы обычно составляют очень консервативные и даже пессимистичные планы, а потом меняют их в зависимости от развития ситуации.
В принципе, новость о повышении настроений в японском корпоративном секторе создает интерес к покупкам акций компаний страны восходящего солнца, и, похоже, именно в этом ключе, судя по росту Nikkei после выхода Tankan, и восприняли ее инвесторы. Однако нельзя забывать, что свежий отчет Tankan может быть использован Банком Японии как повод не спешить с дальнейшим расширением текущей программы количественного смягчения. А это негативный фактор как для фондового рынка Токио, так и для пары USD/JPY, которая обычно движется в одном направлении с индексом Nikkei 225.
Так что толчок к росту, который пара доллар/иена получила на этой новости, на мой взгляд, уже исчерпан. Гораздо большее влияние на динамику этой пары сейчас оказывают американские новости и отчеты, а также страсти вокруг Греции.
|