Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Драги отправил евро вниз

Комментарии по итогам октябрьского заседания Европейского центрального банка всё-таки заметно ослабили позиции евровалюты.

Единая европейская валюта стабилизировалась днём в пятницу, но так и остаётся слабой в паре с американским долларом. Текущая котировка в основной валютной паре - 1,1136, "европеец" восстанавливается на 0,2%. Октябрьское заседание ЕЦБ всё-таки оказалось не таким нейтральным, как хотели бы это представить в первых новостях после его завершения. Ставка оставлена на рекордном минимуме 0,05% годовых, фискальная политика сохранена без изменений. Но это только пока.

Все откровения содержались в комментариях Марио Драги после заседания. Он сообщил, что регулятор готов к расширению QE уже в декабре. По всей видимости, два последних релиза по инфляции были серьёзно оценены Центробанком и в них заметны угрозы финансовой стабильности региона, раз ЕЦБ идёт на подобный шаг.

Интересно, что в списке причин ослабления инфляции содержится и пункт "подорожание евро на 8%" - вчерашнее падение евровалюты более чем на две фигуры было выгодно и ЕЦБ в том числе. Вряд ли EUR быстро наверстает потерянное накануне, раз регулятор намерен смягчать кредитно-денежные условия дополнительным образом.

Предполагаемый диапазон торгов в евро/долларе на сегодня - 1,1100-1,1150. Ближе к вечеру рыночная активность стихнет: впереди заседание Федрезерва, и это очень важно.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

ЕЦБ готовит "подарок" трейдерам на Новый год. Фундаментальный обзор на 26.10.2015

Самым ожидаемым событием прошлой недели значилось заседание ЕЦБ и последующая пресс-конференция Марио Драги. В нынешних условиях, когда экономика еврозоны как-то не особо спешит вставать с колен, возможность дальнейшего смягчения политики регулятора воспринималась рынками практически неизбежной. Вопрос был лишь в том, с какой стороны предпочтёт зайти ЕЦБ – расширять покупки активов или снизить депозитную ставку.

Собственно, здесь и оказался главный сюрприз, поскольку Драги заявил, что регулятор готов и к снижению ставки, и к наращиванию «количественного смягчения» (в настоящее время лимит программы составляет € 1,1 трлн). Вполне логично, что евродоллар отреагировал на такие заявления грандиозным обвалом. Окончательное решение, вероятно, будет приниматься на последнем заседании ЕЦБ в этом году (3 декабря), что для трейдеров может стать неплохим предновогодним подарком.

Стоит отметить, что по итогам II квартала ВВП еврозоны показал рост в размере 0,4%. Однако текущие данные из Германии, крупнейшей экономики валютного союза, оптимизма уж точно не внушают из-за рекордного за последние шесть лет падения экспорта. Не в последнюю очередь это связано с продолжающимся падением спроса со стороны Китая, на торговые отношения с которым приходится четвёртая часть экспорта всей еврозоны.

Соответственно, эффективность озвученных мер вызывает большие сомнения. Если, как ожидается, ЕЦБ поднимет порог ежемесячных покупок активов с нынешних € 60 млрд до € 80 млрд, то вряд ли это сможет радикальным образом развернуть европейскую экономику к росту. Вероятнее, это лишь смягчит вероятное возвращение ВВП к отрицательным значениям, а также возможно немного поддержит инфляцию, которая снова пребывает около нулевой отметки.

Интересно ещё и то обстоятельство, что когда в сентябре прошлого года депозитная ставка была снижена до отрицательного уровня -0,2%, то тогда Марио Драги заявлял, что это «нижняя граница показателя». Однако, за это время ряд стран не входящих в еврозону (пример Дании рассматривался в прошлом обзоре) понизили депозитную ставку до ещё более отрицательных значений, но эффект от этих мер оказался также весьма спорным.

В целом же, целой серией программ экономии, то есть сокращения бюджетных расходов, страны еврозоны самым серьёзным образом ударили по внутреннему спросу. Германия всем ставила в пример свою экспортноориентированную экономику. И вот сейчас, когда с экспортом возникают проблемы, а внутренний спрос крайне слаб, экономике просто не с чего расти. Причём, Марио Драги, все годы твердивший, что в решении проблем должны активно участвовать национальные правительства, снова оказывается прав.



Если же для экономики еврозоны эффект от всех последних и ещё предстоящих решений ЕЦБ весьма сомнителен, то для рынков он - очевиден. Движение ЕЦБ к смягчению политики и пока остающиеся в силе планы ФРС по повышению ставки до конца года, задают вполне понятный тренд на дальнейшее снижение евродоллара. Если на неделе выйдут негативные данные по инфляции в еврозоне, то этот самый тренд может получить достаточно сильное ускорение.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Рубль быстро "падает"

Позиции российской валюты во вторник смотрятся слабыми - на фоне снижения стоимости нефти рублёвые "медведи" разгулялись.

Российский рубль сегодня попал под выраженное внешнее давление. За доллар США к текущему моменту дают 64,30 руб. (+2%), и вполне вероятно, что ралли вторника тут не закончено.

Активно срабатывают технические сигналы: при пробое планки в 63,50 сопротивление на пути к 64,00 почти не встречалось. Закрепление выше 64,10, в свою очередь, создаёт прекрасную медвежью основу для "рывка" в область 65,00 - с позиции теханализа тут нет ровным счётом никаких препятствий.

Цены на нефть тоже в "красном" - баррель Brent торгуется вокруг $47,10. Основной интерес сейчас представляет следующий момент: сумеет ли баррель удержаться выше психологически важного рубежа в $47 или вечерняя сессия всё-таки заставит "медведей" поверить в свои силы? Пока все атаки "отскакивали" от поддержки.

Впереди очень напряжённые дни. Для рубля это время начнётся утром в четверг, когда инвесторы столкнутся с необходимостью анализа итогов завершения заседания ФРС США. В пятницу заседание проведёт уже собственный российский Центробанк, от которого ждут понижения ключевой ставки на полпроцента. С фискальной точки зрения это неверный шаг, но лобби со стороны бизнеса очень велико. Если регулятор примет соответствующее решение, доллар отыграет еще 70-110 копеек у "россиянина". В общем, финал недели обещает быть как минимум нескучным.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Австралийский доллар "теряет вес"

Пара AUD/USD в среду торгуется с понижением после выхода инфляционных отчётов по Австралии.

Австралийский доллар достаточное время держался ровно в середине среднесрочного торгового канала в паре с долларом США, однако последняя публикуемая статистика оказалась довольно слабой. Текущая котировка в паре AUD/USD - 0,7132.

Сегодня стало известно о том, что индекс потребительских цен в Австралии по итогам третьего квартала оказался более слабым, чем это предполагалось ранее. Статданные продемонстрировали рост инфляции на 0,5% за отчётный период против укрепления показателя на 0,7% кварталом ранее. В годовом сопоставлении индикатор прибавил 1,5% при ожидании роста на 1,7%.

В компонентах релиза видно, например, что базовая инфляция составила 0,3% кв/кв, что заметно ниже прогноза в 0,5%. В прошедшем квартале заметно подешевели овощи и услуги связи. Дополнительное давление, как и везде в мире, оказалось снижение цен на энергоносители.

"Просадка" инфляционного давления показывает, что даже мягкая кредитно-денежная политика австралийских властей не в силах противостоять внешнему давлению и сокращению покупательской активности населения. Получается, что РБА нужно быстро действовать, понижая ставку больше, чем требуют обстоятельства - в превентивных целях. Это негативный момент для австралийского доллара.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Рубль продолжает отступать

Позиции российской валюты в четверг днём слабеют в ответ на снижение рыночной эмоциональности и падение цен на нефть.

Российский рубль в четверг днём движется вниз в парах с иностранными валютами. Доллар США к полудню торгуется вблизи отметки 64,60 руб. (+1,1%). Цены на "чёрное золото" снижаются. Баррель нефти сорта Brent торгуется около уровня $48,39 (-1,4%).

Распродажа на сырьевом рынке вернулась после небольшой паузы накануне вечером, когда инвесторы энергично реагировали на новости о завершении октябрьского заседания Федеральной резервной системы США. Опубликованные EIA данные по запасам нефти и нефтепродуктам за прошлую неделю ещё раз подтвердили - США продолжают накапливать нефть в хранилищах. Естественно, что резервы небезграничны. Статистика демонстрирует, что уже пять недель кряду индикатор по запасам растёт и по расчётам API, и по наблюдениям Минэнерго. Как только рынок ненадолго отвлечётся от исполнения технических сигналов, этот момент станет сильным негативным катализатором для сырьевой площадки.

Ближе к вечеру рублёвые пары ещё может покачать - США публикуют сегодня отчёт по ВВП за третий квартал. После этого внимание рынка перейдёт на завтрашнюю встречу ЦБ РФ и его решениям по ключевой ставке. В этот раз мнение относительно итогов данного заседания полярно разные. Моя точка зрения остаётся неизменной - российская экономика сейчас не может позволить себе делать кредиты ещё более дешёвыми. Снижение ставки на полпроцента ничего не изменит, но позволит инфляции продолжать расти.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Евро подрастает на статистике

Основная валютная пара укрепляется днём в пятницу, постепенно удаляясь от двухмесячного "дна".

Итак, в финале недели и месяца евровалюта всё-таки "нащупала" поддержку и предпринимает довольно эффективные попытки отойти от локальных минимумов. "Дно" недели расположено на отметке 1,0896, и это - минимумы начала августа 2015 года. Текущая котировка в инструменте составляет 1,1007.

Сегодня еврозона опубликовала блок статданных, которые представляют для нас интерес. Во-первых, октябрьская инфляция в базовом значении показала нулевое изменение в годовом сопоставлении. Этот показатель совпал с прогнозами. Базовая инфляция в регионе в октябре составила 1,0% г/г при прогнозе в 0,9% г/г. Однако стоит понимать, что этот последний индекс рассчитан без групп волатильных товаров и энергоносителей.

Вывод тут самый простой: с инфляционным давлением в еврозоне по-прежнему проблемы, потому что его нет вообще. Можно бесконечно объяснять это снижением цен на энергоносители, но вопрос это не решит. По всей видимости, Европейскому центробанку все-таки придется пойти на расширение стимулирования.

Кроме того, сегодня были опубликованы данные по уровню безработицы в сентябре в еврозоне. Показатель снизился до 10,8% при ожидании в 11,0%. Статистика оказалась неплохой, но вряд ли из неё можно сформировать какой-то особенно продуктивный биржевой драйвер. Сектор европейской занятости сложный, проблемный, он начнёт восстанавливаться эффективно только тогда, когда заработает бизнес. Самое ранее - это лето 2016 года.

До конца сегодняшней сессии евро/доллар проторгуется в диапазоне 1,0985-1,1035.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Гистерезис по-гречески. Фундаментальный обзор на 02.11.2015

Если ранее в рамках третьего пакета финансовой помощи Греции планировалось выделение 86 млрд евро, то теперь может потребоваться меньшая сумма. Именно такое заявление прозвучало в стенах ЕЦБ по итогам новой серии стресс-тестов греческих банков. В рамках данного пакета предполагалось направить 25 млрд евро на рекапитализацию банков, но по данным ЕЦБ потребуется чуть более 14 млрд. Однако даже несмотря на всю эту поддержку, будущее Греции остаётся весьма туманным.

Новоизбранное правительство страны пытается провести через парламент очередной пакет законов, предусматривающий, в частности, введение налога на имущество и штрафы за досрочный выход на пенсию. В Афинах в очередной раз оказались на перепутье - для удовлетворения требований кредиторов необходимо идти на ещё один виток непопулярных мер, грозящих ещё большим ростом напряжённости в экономике. К примеру, рост просрочек по потребительским кредитам продолжает нарастать с каждым месяцем.

Ключевой проблемой является и то, что каждый четвёртый грек - безработный. Причём из общей массы безработных во втором квартале лишь 8,6% смогли снова трудоустроиться. Даже в беднейших европейских странах, вроде Болгарии и Македонии (не входит в ЕС), ситуация с безработицей обстоит куда лучше. С "молодёжной" безработицей (до 25 лет) дела ещё хуже. Если в еврозоне показатель составляет 22%, то в Греции - почти 50%, и улучшения в ближайшее время не ожидается.

Следовательно, созданы идеальные условия для перехода безработицы из состояния циклической в структурную. Дело в том, что безработица, достигнув такого высокого уровня, как сейчас в Греции, и продержавшись на нём довольно долгое время, начинает определённым образом самоподдерживаться и самовоспроизводиться. В экономике такой эффект называют гистерезисом. Даже если причины кризиса проходят, безработица уже не возвращается к своему прежнему уровню.

Людей, долгое время находящихся нетрудоустроенными, уже неохотно берут на работу. Профсоюзы же, как правило, в такой ситуации концентрируются на защите прав работников, а у правительства попросту нет средств на масштабные программы переподготовки кадров. Какой-то значимый экономический рост в данных условиях просто невозможен, а уровень социального напряжения стабильно повышается. Именно в такой ситуации и оказалась Греция.



После публикации не самых лучших данных по американскому ВВП евродоллар ушёл в коррекцию. Вместе с тем на неделе выйдет достаточное количество новостей, способных вернуть пару к снижению. В первую очередь следует обратить внимание на торговый баланс США и прогноз ADP по рабочим местам (в среду), а в пятницу нас ждёт один из самых важных показателей месяца - количество рабочих мест.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Австралийский доллар резко вырос

Пара AUD/USD активно дорожает во вторник днём после завершения заседания Резервного банка Австралии.

Австралийский доллар во вторник днём торгуется с заметным повышением в паре с американским коллегой. Текущая котировка в паре - 0,7202. Это максимумы семи торговых дней.

Сегодня завершилось очередное заседание Резервного банка Австралии, на котором процентная ставка сохранилась на прежнем уровне в 2,0% годовых. Рынок и экономисты ждали подобного решения.

В последующем заявлении РБА говорится, что текущий уровень процентной ставки до сих пор оказывает австралийской экономике поддержку. При этом совсем не исключено ухудшение экономических условий в целом в азиатском регионе - это фактор риска, и он весьма заметный. В этом свете кредитно-денежная политика РБА должна оставаться мягкой, чтобы сохранять способность адаптироваться под меняющиеся внешние условия. Что касается внутреннего состояния экономики страны, то обращают на себя внимание свободные мощности в производстве и экономической системе. Курс австралийского доллара быстро адаптируется под окружающую конъюнктуру и стоимость сырья.

Интересно, что РБА обратил внимание на снижение уровня волатильности на мировых финансовых рынках. Означает ли это, что данный факт может расцениваться как сигнал к стабильности? Пока неясно, но в любом случае стоит проследить за изменением данного комментария в будущих заявлениях австралийского регулятора. Экономический рост в стране присутствует, среди внутренних рисков - низкая инфляция.

В целом, вся структура заявления достаточно ровная и предсказуемая. Австралия обычно занимает мягкую позицию в формировании кредитно-денежной политики и часто действует превентивно в вопроса ставок. Раз сейчас ставка сохранена без изменений, значит, озвученные риски носят привычный характер.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Евро остаётся под давлением

Основная валютная пара утром в среду постепенно слабеет, сохраняя в силе трёхдневный нисходящий канал.

Евровалюта утром в среду продолжает слабеть. Текущая котировка в паре EUR/USD - 1,0953.

Накануне вышла интересная статистика по США. Число новых заказов на промышленные товары за сентябрь сократилось на 1,0% против августовского провала на 2,1%. Прогноз предполагал, что индикатор ослабеет на 0,9%. В компонентах отчёта видно, за счёт чего идёт основное ослабление: падают заказы на транспортное оборудование (-3,1%). Отчасти этот негативный фактор нивелируется выпуском автомобилей.

Производственный спад - не самый приятный "подарок" для Федрезерва в рамках его размышлений о судьбе процентной ставки.

Ключевые публикации для евро/доллара на этой неделе придутся на четверг и пятницу - США опубликуют данные по октябрьскому рынку труда. Уровень безработицы, скорее всего, сохранится на отметке 5,1%, что вполне закономерно. Число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, Non-farm Payrolls, может прибавить 180 тыс. против проста на 142 тыс. месяцем ранее.

Учитывая, что из сопроводительного заявления американского Федрезерва в последний раз исчезло упоминание о риске слабой инфляции, в фокусе его внимания остаётся лишь рынок труда. Чем сильнее будет статистика с этой стороны, тем уверенней будет регулятор на декабрьском заседании.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Банк Англии не спешит с повышением ставки

Пара GBP/USD в четверг торгуется под некоторым давлением - инвесторам предстоит проанализировать решения Банка Англии и его комментарии.

Фунт стерлингов в четверг перед завершением ноябрьского заседания Банка Англии торговался почти без объёмов, но с небольшим понижением. Текущая котировка в паре GBP/USD - 1,5332. Сразу после объявления решений BoE фунт резко ослаб.

Итак, Банк Англии принял решение сохранить процентную ставку на уровне 0,5% годовых, как и ранее. Решение принято большинством голосов, 8 "за" и один "против". В последующих комментариях британский регулятор отметил, что текущие уровни ключевой процентной ставки "более чем адекватны" для реализации целей по инфляции. Именно это замечание и "обвалило" фунт стерлингов - похоже, что Банк Англии, верный своим консервативным многолетним ритуалам, как обычно пропустит вперёд Федрезерв США и позволит другим регуляторам начать сезон высоких ставок.

Ожидания английского ЦБ по росту экономики страны и инфляции снижены. В 2015 году регулятор ожидает прироста ВВП на 2,7% (более ранний прогноз составлял 2,8%). В 2016 году экономика расширится на 2,5%. Инфляция сможет достигнуть целевого значения в 2% к концу 2017 года.

Ввиду новых прогнозов и более чётких, чем ранее, комментариев ожидания рынка смешаются во времени - повышение процентной ставки вполне может быть перенесено на начало 2017 года. Этот фактор в ближайшее время будет для пары GBP/USD одним из основных катализаторов давления.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.