LiteForex: анализ Forex - Страница 59 - Форум о заработке в интернете
Форум о заработке в интернете

Вернуться   Форум о заработке в интернете > Форум о Форекс (Forex) > Аналитические прогнозы от брокерских компаний

Важная информация

Аналитические прогнозы от брокерских компаний Аналитика от компаний предоставляющих брокерские услуги. Обсуждение ситуаций на валютном рынке, прогнозы. Фундаментальные, технические, видео обзоры валютного рынка.

Ответ
 
Опции темы Поиск в этой теме Опции просмотра
Старый 13.08.2018, 10:06   #581
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Евро разыграл турецкий гамбит

Автор: Дмитрий Демиденко

Пара EUR/USD впервые с июля 2017 рухнула ниже основания 14-й фигуры

Прорыв поддержки на 1,1535 и выход EUR/USD из пределов обозначенного еще в апреле среднесрочного торгового диапазона 1,15-1,2, как и ожидалось, привели к массовому закрытию длинных позиций по единой европейской валюте и отправили «быков» в нокаут. К бедам еврозоны наряду с торговыми войнами, ревальвацией евро, плохой погодой, забастовками немецких рабочих и эпидемией гриппа добавилась Турция. По мнению ее президента Реджепа Эрдогана, страна находится в состоянии экономической войны с США, что заставило лиру потерять четверть своей стоимости против гринбека в течение недели.

Турция представляет собой пятый по величине рынок для ЕС, который поглотил в 2017 товаров и услуг на сумму около €100 млрд. По данным BIS, только в первом квартале испанские банки предоставили контрагентам из этой страны кредитов на $80,9 млрд, французские – на $31,9 млрд. Валютный и экономический кризис усиливают опасения инвесторов по поводу их непогашения, что приводит к снижению рисков разворота по евро и ускоряет распродажи EUR/USD. По мнению Standard Chartered Bank, ситуация напоминает 2008, когда рынки пытались узнать что-то о финансовом учреждении, чего ранее не знали, и ломали головы над оценками масштабов происходящего.

Страхи из-за Турции заставляют инвесторов искать убежища, что способствует укреплению доллара и снижению ставок немецкого долгового рынка. В результате говорить о восстановлении восходящего тренда по EUR/USD не приходится, так как для этого необходим стабильный рост доходности облигаций Германии. Он будет сигнализировать об улучшении состояния здоровья европейской экономики и о скором старте нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Пока же евро испытывает серьезные мигрени из-за торговых войн. Да, ЕС и США договорились о перемирии, однако если оно завершится в ближайшем будущем, еврозоне не поздоровится. Ее экспорт в Штаты в 2017 составлял $437 млрд, в обратном направлении проследовали товары на $284,8 млрд. У Трампа, как и в случае с Китаем, гораздо больше возможностей для победы в торговой войне с Европейским союзом.

Принципиально важное значение для евро имеет фактор замедления экономики Поднебесной. Если в течение января-мая 2017 европейские поставки товаров и услуг в Китай выросли на 20%, то за аналогичный период текущего года – лишь на 2,5%. Можно ли рассчитывать на восстановление «бычьего» тренда по EUR/USD, если ориентированной на экспорт еврозоне перекрывают кислород? И кто? Штаты, который затем обвиняют ее в манипулировании валютным курсом!

Похоже, Дональд Трамп заигрался в свои игры. Сначала он обвиняет Китай, ЕС, ФРС, всех кого угодно в укреплении гринбека, а затем с восторгом заявляет, что турецкая лира стремительно падает против «нашего крепкого доллара»! Как бы там не было, но основная валютная пара впервые с июля 2017 рухнула ниже основания 14-й фигуры. При этом пока котировки EUR/USD находятся ниже 1,15, ситуацию полностью контролируют «медведи».
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 14.08.2018, 12:28   #582
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. USD/CAD: инструмент консолидируется

Текущая динамика

Доллар США снизился против канадской валюты по итогам торгов в понедельник, 13 августа, после того как обновил локальные максимумы с 24 июля.

В отсутствии значимых экономических релизов движение американской валюты носит технический характер. Доллар по-прежнему находит поддержку в сильных июльских данных по инфляции в США. Индекс потребительских цен вместо ожидаемого роста остался на прежнем уровне 2,9%, зато базовый индекс потребительских цен вырос с 2,3% до 2,4%. Инвесторы сохраняют уверенность в том, что регулятор в текущем году реализует свои намерения и повысит процентную ставку ещё дважды. Скорее всего, это произойдёт на сентябрьском и декабрьском заседаниях ФРС.

Важнейшая для американских инвесторов экономическая статистика выйдет в среду, когда будут опубликованы июльские данные по розничным продажам и объёму промышленного производства в США. Прогнозируется, что объём розничных продаж может снизиться с 0,5% до 0,3%, а показатель объёма промышленного производства — с 0,6% до 0,3%. Реализация прогнозов может оказать давление на американскую валюту.

Уровни поддержки и сопротивления

Индикатор «Полосы Боллинджера» на дневном графике демонстрирует плавный разворот вверх. Ценовой диапазон расширяется, однако за высокой активностью на рынке пока не успевает. MACD растёт, сохраняя достаточно сильный сигнал на покупку (гистограмма располагается выше сигнальной линии). Стохастик сохраняет уверенную восходящую направленность, но приближается к своим максимальным отметкам, что указывает на перекупленность доллара.

Текущие показания индикаторов не противоречат дальнейшему развитию «бычьего» тренда.

Уровни поддержки: 1.3100, 1.3061, 1.3000, 1.2961, 1.2900.
Уровни сопротивления: 1.3156, 1.3200, 1.3258, 1.3300.

Торговые сценарии

Длинные позиции можно открывать при пробое уровня 1.3156 с целями 1.3230, 1.3258 и стоп-лоссом на отметке 1.3100. Срок реализации — 2-3 дня.
Короткие позиции можно открывать при пробое уровня 1.3100 с целью 1.3000 и стоп-лоссом на отметке 1.3150. Срок реализации — 2-3 дня.

MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 15.08.2018, 10:09   #583
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Евро катится под откос

Автор: Дмитрий Демиденко

Перелив капитала из Старого в Новый свет позволил «медведям» по EUR/USD продвинуть котировки к области 13-месячных минимумов

Позитивная статистика из Германии нисколько не смутила «медведей» по EUR/USD. Инвесторы использовали данные о расширении немецкого ВВП в апреле-июне до 0,5% кв/кв для продаж евро на росте. В годовом исчислении ведущая экономика еврозоны ускорилась с 1,5% до 1,8%, однако явно не дотягивает до 2%-го роста, имевшего место в 2017. Под влиянием торговых войн и событий в Италии и Турции Германия теряет пар. Эйфория среди немецких экспортеров постепенно сходит на нет, а на рынке начинают распространяться слухи о продлении ЕЦБ программы количественного смягчения.

Динамика ВВП стран еврозоны

Источник: Bloomberg.

По мнению главы Бюджетного комитета парламента Италии Клаудио Борги, Европейский центробанк должен предоставить щит для долговых рынков стран еврозоны с целью предотвращения ее распада. Речь идет о вмешательствах в жизнь итальянских облигаций в случае стремительного взлета их доходности под влиянием новостей о проекте бюджета от правительства евроскептиков. Такая защита может быть реализована посредством увеличения масштабов QE или пролонгации сроков действия программы. Инвесторы спали и в ус не дули из-за возможного расширения пакета стимулирующих мер, поэтому вести на эту тему стали катализатором очередной волны распродаж EUR/USD.

Дивергенция в монетарной политике долгое время являлась главной головной болью евро. И пусть снижение цен на импорт в США в июне-июле тормозит вероятность четырех повышений ставки по федеральным фондам в 2018, мало кто сомневается, что ФРС продолжит цикл нормализации. При этом с точки зрения дифференциала доходности американских и немецких облигаций, потенциал нисходящего движения EUR/USD далеко не исчерпан.

Динамика EUR/USD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

Источник: Reuters.

Инвесторы могут неплохо заработать на разнице в процентных ставках на фоне укрепления доллара. Так эффективность операций carry trade с парой USD/JPY в апреле-июне составила 4,9%.

Привлекательная доходность казначейских облигаций США является далеко не единственным козырем гринбека. С марта 2009 S&P 500 вырос на 320%, и если ралли американского рынка акций продолжится до 22 августа, то выйдет на второе место после впечатляющего роста на 400% с 1990 по 2000. При этом уверенность инвесторов в светлом будущем долевых ценных бумаг нисколько не угасает: согласно исследованию BofA Merrill Lynch, доля акций в портфелях 243 игроков, под управлением которых находится $735 млрд, выросла до 19%. Речь идет о самом высоком показателе с января 2015. 67% респондентов считают Штаты наиболее перспективным регионом мира с точки зрения корпоративных прибылей. Лучший показатель за 17 лет.

Таким образом, доллар продолжает пользоваться преференциями в виде сильного экономического роста, цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС и притока капитала на рынок ценных бумаг. При этом слухи о расширении масштабов европейского QE толкают котировки EUR/USD к области 13-месячного дна. «Медведи» всерьез настроены на продолжение южного похода к 1,118-1,12, а у их оппонентов пока не хватает аргументов, чтобы возразить.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 16.08.2018, 10:00   #584
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Доллар бьет по болевым точкам

Автор: Дмитрий Демиденко

Высокий интерес инвесторов к американской валюте обусловлен, в том числе, слабостью его конкурентов

Слухи о возобновлении переговоров между Китаем и США и обновление американской кривой доходности июльских минимумов позволили «быкам» по EUR/USD увести котировки пары из области 13-месячного дна. Разница в ставках по 10-ти и 2-летним казначейским облигациям упала до 23,4 б.п. Показатель направляется в красную зону, а его инверсия на протяжении последнего полувека достаточно точно позволяла определить рецессию. На рынке ходят слухи, что в случае дальнейшего пике кривой доходности ФРС приостановит процесс нормализации денежно-кредитной политики, что является «медвежьим» фактором для доллара США.

Динамика кривой доходности

Источник: Financial Times.

Довольно нелогично говорить о спаде, когда состояние здоровья экономики не вызывает беспокойства. Сильная статистика по розничным продажам и промышленному производству убеждают, что и в третьем квартале американский ВВП будет радовать глаз. Macroeconomic Advisers, самый точный прогнозист Wall Street Journal, повысил оценки индикатора до 3,2%. Если они воплотятся в жизнь, то рост экономики на протяжении двух кварталов подряд будет лучшим с 2014 и существенно превысит среднее значение в 2%, имевшее место на протяжении текущего расширения. Вместе с тем, недооценка кривой доходности предыдущими председателями ФРС очень плохо заканчивалась.

Евро сумел прийти в себя благодаря информации о возобновлении переговоров Пекина и Вашингтона. Последний их раунд с участием министра торговли США Уилбура Росса и китайского вице-премьера Лю Хе состоялся в начале июня. Развивающиеся рынки позитивно восприняли вести из Поднебесной, что позволило «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку. Как я отмечал ранее, одной из причин ралли индекса USD является чрезмерная долларовая задолженность EM, необходимость погашения которой увеличивает спрос на гринбек. При этом основная валютная пара довольно бурно реагирует на отток капитала из ориентированных на развивающиеся рынки ETF.

Динамика EUR/USD и индекса инвестиций в долговые рынки EM

Источник: Bloomberg.

Переговоры – вещь хорошая, но не факт, что они закончатся перемирием. Сделавшие ставки на продажу юаня и других валют против доллара США спекулянты взяли паузу, но не отказались от приносящих доход стратегий. Гринбек, по-прежнему, выглядит глыбой, а проблемы его конкурентов не дают основания ловить падающие кинжалы. Евро беспокоят Турция, Италия и слухи о пролонгации QE. Фунт увяз в политическом болоте. Австралийский доллар испытывает серьезные мигрени из-за торговых войн Штатов и Поднебесной. Каждая валюта имеет свою ахиллесову пяту, поэтому интерес к «американцу» с его крепкой экономикой и нормализацией денежно-кредитной политики ФРС вполне обоснован.

Что может сдержать наступление «быков» по индексу USD? Вероятнее всего, неопределенность по поводу исхода парламентских выборов в США. Она чревата фиксацией прибыли по спекулятивным длинным позициям по доллару, которые наращивались на протяжении 14 недель подряд. Впрочем, пока сопротивление на 1,143-1,1445 в паре EUR/USD выглядит весьма солидно.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 17.08.2018, 10:01   #585
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Доллар нравится президенту

Автор: Дмитрий Демиденко

Американская администрация начинает говорить о преимуществах сильной валюты

Времена меняются. Если ранее Дональд Трамп и его команда предпочитали говорить о преимуществах слабого гринбека и обвиняли другие страны в конкурентной девальвации собственных валют, то сейчас начинают использовать «ястребиную» риторику. По словам президента США, «деньги текут в заветный доллар как никогда раньше, корпоративные прибыли и деловой оптимизм выше, чем когда-либо!» Его экономический советник Ларри Кудлоу отметил, что сильный и стабильный доллар – знак доверия, он позволяет сдерживать цены на товарном рынке, включая цены на нефть. При этом все прекрасно понимают, что ревальвация осложняет задачу по улучшению состояния внешней торговли США. Впрочем, Штатам не привыкать использовать лозунг: пусть весь мир прогнется под нас!

Пока инвесторы продолжают обсуждать визит китайской делегации в США, что несколько успокоило рынки развивающихся стран и позволило паре EUR/USD отступить от 13-месячного дна, Дональд Трамп продолжает нагнетать обстановку. По его словам, Пекин «очень хочет говорить, но просто не в состоянии дать нам [Штатам] приемлемое соглашение». В связи с этим, хозяин Белого дома не очень-то рассчитывает на сделку, и готов ее заключить лишь в только в том случае, если она будет справедлива для Америки. Что же, у каждого свои понятия о справедливости. В Поднебесной также считают, что шанс прийти к компромиссу низок, а переговоры нужны лишь для того, чтобы избежать полного разрыва отношений. Capital Economics напоминает, что в мае стороны достигли перемирия, однако оно продлилось лишь две недели.

Сомнительно, чтобы предстоящие переговоры коренным образом изменили ситуацию. Пока сохраняется напряженность вокруг Китая, Турции и других развивающихся рынков, сложно себе представить, что доллар угодит в волну масштабных распродаж. Да, «медведи» по EUR/USD отступили, но не оставляют надежд продвинуть котировки в направлении 1,12. Deutsche Bank и Nomura и вовсе прогнозируют, что евро упадет к $1,1.

Ларри Кудлоу отмечает, что триллионы долларов стекаются в Штаты на фоне их экономического бума, и он, безусловно, прав. Контраст в развитии экономики США и других стран налицо, как в таких условиях не падать EUR/USD или не расти USD/CNY? Американские розничные продажи в июле увеличились на 6,4% г/г, что более чем в два раза превышает темпы роста инфляции. Сильный прирост занятости, низкая безработица и фискальный стимул позволяют домохозяйствам продолжать тратить. В результате ФРБ Атланты видит рост ВВП в третьем квартале даже более быстрым, чем во втором, а ФРС может с чистой совестью продолжать цикл нормализации денежно-кредитной политики.

Динамика ВВП США

Источник: Wall Street Journal.

О ее перспективах руководители центральных банков, включая Джерома Пауэлла будут говорить в Джексон Хоулле на исходе недели к 26 августа. Тема дивергенции вновь всплывет на поверхность, а она в последние годы работает на стороне доллара. В связи с этим рост EUR/USD в направлении 1,1435-1,1445 и 1,15-1,151 имеет смысл использовать для продаж.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 20.08.2018, 10:44   #586
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Евро: не пора ли покупать акции?

Автор: Дмитрий Демиденко

Рост интереса к европейским долевым бумагам может позволить «быкам» по EUR/USD нащупать почву под ногами

Фиксация прибыли, падение потребительского доверия в США до минимальной отметки с сентября и оптимизм относительно исхода торговых переговоров Вашингтона и Пекина позволили «быкам» по EUR/USD протестировать сопротивление на 1,1435-1,1445. Первая атака была отбита, однако евро постепенно приходит в себя. На рынке циркулируют слухи, что Штаты и Поднебесная хотят урегулировать спор до встречи своих президентов на саммите лидеров Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества во второй половине ноября. При этом Wall Street Journal со ссылкой на компетентные источники утверждает, что американская администрация не сильно настроена на диалог и предпочтет потянуть время. К октябрю ее огневая мощь возрастет.

Первые с июня переговоры намечены на 22-23 августа. Как раз в это время вступит в силу второй пакет импортных пошлин США на поставку товаров из Китая на $16 млрд. Пекин обещал ответить тем же, что развяжет руки Вашингтону. Его следующая ставка – $200 млрд. Дональд Трамп в ходе своей предвыборной компании обещал разобраться с Поднебесной, с которой Штаты имеют наибольший дефицит внешней торговли.

Балансы внешней торговли США с различными странами

Источник: Bloomberg.

Рынки расценивают диалог как деэскалацию конфликта, что снижает спрос на основную валюту-убежище. Ее функции в настоящее время выполняет американский доллар.

Закрытию коротких позиций по EUR/USD способствовало снижение индекса потребительского доверия от Мичиганского университета до 95,3, минимальной отметки с сентября. С учетом тесной корреляции показателя с фондовыми индексами США, его динамика является первым сигналом снижения интереса к американским акциям. Спрос на их европейские аналоги, напротив, может возрасти. Падение курса евро до минимальной отметки за более чем год, сохранение ультра-мягкой монетарной политики ЕЦБ, низкие затраты по займам являются ключевыми драйверами роста EuroStoxx 600. Не хватает еще одного – восстановления прежних темпов роста ВВП еврозоны. Напомню, перелив капитала из Старого света в Новый стал важным драйвером ралли индекса USD весной-летом.

Наряду с нехваткой импульса у европейской экономики, над валютным блоком продолжает дамокловым мечом висеть угроза эскалации политического конфликта. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, если в сентябре правительство евроскептиков в Риме наплюет на требование ЕС о максимальном размере дефицита бюджета в 3% и расширит его до 6% и выше, то спред между итальянскими и немецкими бондами, основная мера политического риска, расширится до 470 б.п, максимальной величины со времен европейского долгового кризиса.

Прогнозы по дифференциалу доходности облигаций Италии и Германии

Источник: Bloomberg.

Инвесторы полагают, что республика не сможет удовлетворить свои потребности и погасить ранее существующие долги, поэтому бегут с итальянского рынка облигаций. Это выливается в рост ставок и призывы правительства из Рима к ЕЦБ о продлении сроков действия QE. Пока лично я не вижу предпосылок для возврата EUR/USD выше 1,165-1,17, что можно будет интерпретировать как ложный пробой уровня 1,15.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 21.08.2018, 11:05   #587
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Доллар запустил кошку между ФРС и Белым домом

Автор: Дмитрий Демиденко

Недовольство президента США политикой центробанка вернуло котировки EUR/USD в границы среднесрочного диапазона 1,15-1,185
Если бы Дональда Трампа не существовало, его следовало бы придумать. Комментарии президента США делают жизнь Forex насыщенной. Его недовольство Джеромом Пауэллом вылилось в резкий взлет EUR/USD. Когда хозяин Белого дома назначал юриста на пост председателя ФРС, он был уверен в «голубиной» позиции своего ставленника. По факту оказалось, что Федеральный резерв поднимает ставки быстрее, чем при Джанет Йеллен. Не лучший вариант для Трампа, который ведет торговую войну с другими странами и собирается победить.

В начале 90-х Джордж Буш обвинил в своем поражении на повторных выборах Алана Гринспена, который не держал ставки достаточно низкими, чтобы экономика радовала глаз. История знает прецеденты, когда ФРС доводила Штаты до рецессии, слишком быстро ужесточая денежно-кредитную политику. Эксперты Wall Street Journal считают, что в 2020 вероятность спада экономики США резко возрастет, а именно в этот год Дональду Трампу нужно будет переизбираться на пост президента. Сам-то он нисколько не сомневается в победе, заявляя, что выводы по Джерому Пауэллу можно будет делать только по истечение семи лет, однако ситуация начинает накаляться прямо сейчас.

Кошка между Белым домом и Федеральным резервом пробежала уже давно. Прогнозы первого предполагают, что налоговая реформа не приведет к разгону инфляции, спровоцировав при этом длительный экономический рост. Центробанк, напротив, ожидает временного эффекта от фискального стимула и увеличения рисков разгона инфляции. Данное мировоззрение позволяет ему рассчитывать на четыре повышения ставки по федеральным фондам в 2018. Трамп, похоже, надеется, что ФРС ограничится двумя. Несмотря на независимость Федрезерва и тот факт, что срок полномочий Джерома Пауэлла не может закончиться ранее чем через четыре года, срочный рынок снизил вероятность четырех актов монетарной рестрикции в текущем году с 70% до 63%. Немалую роль в этом процессе сыграли комментарии президента США.

Именно они заставили хедж-фонды фиксировать прибыль по доллару. По итогам недели к 13 августа чистые лонги по гринбеку против основных мировых валют достигли $30,8 млрд., что является максимальной отметкой с 2015.

Динамика спекулятивных позиций и курса доллара США

Источник: Financial Times.

Если рынок поверит, что ФРС свернет со своего пути и начнет переносить сроки повышения ставок, доллар попадет в немилость. Так было в 2015 из-за Китая. Так было в 2016 из-за Brexit. Сейчас причину придумать сложно, ведь сомневаться в здоровье американской экономики не приходится. Возможно в ее качестве будет использоваться снижение кривой доходности до минимальных отметок с 2007. Индикатор достаточно четко предсказывает рецессии, почему бы не прислушаться к его показаниям? В любом случае инвесторы будут искать «голубиные» нотки в протоколе последнего заседания FOMC и в спиче Джерома Пауэлла в Джексон Хоулле. Найдут – евро может вырасти выше критической отметки $1,165, что засвидетельствует ложный пробой нижней границы торгового диапазона $1,15-1,185. Напротив, уверенность председателя ФРС в своей правоте вернет все на круги своя и позволит EUR/USD продолжить южный поход.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 22.08.2018, 10:10   #588
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Доллар: что могут короли?

Автор: Дмитрий Демиденко

Достаточно ли одного желания президента США для ослабления американской валюты?

Если первый или второй комментарий от президента можно было интерпретировать как неподготовленное замечание, то постоянное давление на доллар наталкивает на мысль о целенаправленной политике американской администрации. Инвесторы вспоминают события середины 80-х, когда соглашение в Plaza Accord между США, Японией, Британией и Германией положило начало серьезной девальвации гринбека. Тогда ФРС активно повышала ставки, а мировая экономика изнывала под гнетом протекционизма. Ничего не напоминает?

Заявление Дональда Трампа о недовольстве деятельностью Джерома Пауэлла не должно быть сюрпризом. В 2016 он называл себя сторонником низких процентных ставок и обвинял Джанет Йеллен в поддержке демократов при помощи ультра-мягкой монетарной политики. Основная причина паники – неопределенность реакции ФРС. Если Джером Пауэлл и его коллеги пойдут на поводу у хозяина Белого дома, доверие к центробанку будет подорвано, доллар лишится статуса надежного актива, а распродажи американских ценных бумаг будут способствовать снижению индекса USD.

До сих пор полпреды Федрезерва не проявляли признаков изменения своего мировоззрения. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, по-прежнему, рассчитывает на три повышения ставки в 2018, глава ФРБ Далласа Роберт Каплан говорит о 3-4 актах монетарной рестрикции и о паузе после достижения нейтрального уровня. Центробанк оценивает его в 2,5-3%, то бишь после 2-3 повышений ставки по федеральным фондам намерен притормозить. На это чутко реагирует срочный рынок, который снизил шансы продолжения цикла нормализации в марте 2019.

Динамика вероятности повышения ставки ФРС

Источник: Bloomberg.

Достаточно ли одного желания президента США чтобы ослабить доллар? С фундаментальной точки зрения, главным драйвером ралли индекса USD стала опережающая динамика американской экономики над конкурентами. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, ВВП США в 2018 ускорится, в то время как его аналоги в странах G7, напротив, притормозят.

Динамика ВВП стран G7

Источник: Bloomberg.

Евро испытывает давление из-за высоких политических рисков и торговых войн. Зарубежные запасы итальянских активов в июле сокращались наиболее быстрыми темпами за всю историю ведения учета (-€38 млрд), переписав предыдущих максимум в €34 млрд, имевший место в июне. Пауза в этом процессе вкупе с перемирием между США и ЕС способны помочь евро обрести почву под ногами.

Белый дом прямо сейчас при помощи ФРБ Нью-Йорка и Фонда стабилизации валюты может начать покупать евро и иену, однако ресурсы весьма ограничены ($22 млрд), а для более серьезного вмешательства в жизнь Forex требуется разрешение Конгресса. Впрочем, у Трампа и его команды есть одна лазейка – национальная безопасность. Если под ее прикрытием вводятся тарифы, то почему бы не использовать работающий подход к манипуляциям с валютой?

Пара EUR/USD на расстоянии вытянутой руки приблизилась к середине торгового диапазона 1,15-1,185, однако для продолжения ралли необходимо, чтобы Джером Пауэлл выбросил белый флаг. Ранее Джексон Хоула этого произойти не может, поэтому я ожидаю некоторой стабилизации ситуации.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 24.08.2018, 10:25   #589
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. Доллар не хочет лезть вперед батьки в пекло

Автор: Дмитрий Демиденко

Формируем позиции по EUR/USD в зависимости от выступления Джерома Пауэлла

Американский доллар не смог воспользоваться прежними козырями. Переговоры Вашингтона и Пекина закончились без какого-либо прорыва, противники расширили масштабы взаимных тарифов с $34 млрд до $50 млрд и готовятся к новому витку реализации угроз. Торговая война способствует укреплению гринбека в силу его статуса надежной валюты. Одновременно с 63% до 68% выросли шансы четырех повышений ставки по федеральным фондам после того, как представители ФРС стали говорить об аполитичности центробанка.

По словам главы ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, политические соображения не играют никакой роли при настройке монетарной политики ФРС. FOMC должен быть сосредоточен на выполнении мандата, предоставленного ему Конгрессом, для принятия решений о поддержании экономического роста США в долгосрочной перспективе. Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан уверен, что политические трения никак не повлияют на деятельность центробанка. Он продолжит делать свою работу.

Федеральный резерв не является театром одного актера, и даже если бы Джером Пауэлл решил пойти на поводу у Дональда Трампа, он вряд ли получил бы поддержку внутри FOMC. Крепкая экономика позволяет центробанку нормализовать денежно-кредитную политику, тем более что и другие регуляторы делают то же самое. Судя по протоколу июльского заседания Управляющего совета, ЕЦБ становится все более уверенным, что сможет отучить еврозону от используемых в посткризисные времена монетарных стимулов. Банк Японии также сокращает объем покупок активов в рамках QE. В результате масштабы поступающей на рынки ликвидности снижаются, что создает серьезные проблемы развивающимся странам.

Динамика соотношения масштабов покупок активов к ВВП

Источник: Wall Street Journal.

Формально это может стать одной из причин «голубиной» риторики Джерома Пауэлла в Джексон Хоулле. ФРС уже отступала от своих планов по повышению ставки по федеральным фондам из-за пожаров на китайских рынках в 2015 и в 2016, однако в настоящее время падение Shanghai Composite и юаня воспринимается, как поражение Пекина в торговой войне. Другими поводами притормозить нормализацию являются протекционизм, кривая доходности и последнее исследование Федрезерва, в соответствии с которым, не нужно впадать в эйфорию по поводу падения безработицы ниже 4% и автоматически повышать ставки. Монетарная политика действует с временным лагом.

Следует понимать, что попытка нажать на тормоз в процессе нормализации будет воспринята финансовыми рынками как подрыв доверия к ФРС. Тем более что не только американская экономика, но и глобальный ВВП открывают центральным банками дверь для постепенного повышения ставок. По оценкам МФВ, последний показатель вырастет в 2018 на 3,9%, что является лучшей динамикой с 2010-2011. ОЭСР ожидает ускорения роста в 20 экономиках развитых государств из 45.

На мой взгляд, нежелание «медведей» по EUR/USD отыгрывать прежние козыри связано с ожиданиями выступления Джерома Пауэлла и с болью из-за резкого возврата пары выше 1,15. Мало того, что никто не хочет лезть вперед батьки в пекло, так еще и люди потеряли деньги. И теперь трижды подумают, прежде чем вновь открыть шорты.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Старый 27.08.2018, 09:57   #590
MikhailLF
GR-Мастер
 
Регистрация: 14.09.2015
Сообщений: 1,300
2 | 0
4 | 0
По умолчанию Re: LiteForex: анализ Forex

LiteForex аналитика. ФРС сделала свой ход, очередь за долларом

Автор: Дмитрий Демиденко

Попытка центробанка выбрать меньшее из зол может обернуться рецессией

Выбор есть всегда. ФРС может ускорить нормализацию денежно-кредитной политики, перекрывая кислород набирающему обороты ВВП; или, напротив, замедлить процесс повышения ставок, способствуя возникновению дестабилизирующей инфляции. Центробанк должен учитывать все риски, двигаться по звездам и не повторять ошибок прошлого. Функции звезд выполняют естественный уровень безработицы и нейтральная процентная ставка. Если неверно представлять себе их расположение, можно заблудиться.

Джером Пауэлл в своей речи в Джексон Хоуле привел пример 70-х и 90-х. В обоих случаях ФРС тянула кота за хвост в процессе монетарной рестрикции на фоне сильной экономики. Первый закончился неконтролируемой инфляцией (следует отметить, не без вмешательства Белого дома), второй – рецессией. При Алене Гринспене в конце прошлого века FOMC предпочитал дожидаться сигналов об ускорении PCE, прежде чем повышать ставки. Это, по мнению нынешнего главы Федрезерва, ошибочный путь. Денежно-кредитная политика работает с временным лагом. И если закрыть глаза на нежелание инфляции идти существенно выше таргета при нахождении безработицы ниже естественного уровня, можно получить неконтролируемый рост цен.

Лично мне понравился ответ Джерома Пауэлла Дональду Трампу. Председатель ФРС четко объяснил последствия медленной нормализации. И срочный рынок поверил его словам об отсутствии признаков перегрева экономики и роста инфляции выше таргета в 2%. Доходность 10-летних облигаций, реагирующих на перспективы экономики США, осталась стабильной. Ставки по 2-леткам, проявляющим чувствительность к денежно-кредитной политике, напротив выросли. В результате кривая доходности сделала очередной шаг в направлении красной зоны, а инверсии, как показывает опыт последних 50 лет, являлись точным сигналом рецессии.

Динамика кривой доходности в США

Источник: Financial Times.

Джером Пауэлл доказал, что ФРС все делает правильно, но рынок не поверил, что эти действия не приведут к рецессии. В чем может быть ошибка пытающего удержать экономику на ровном киле центробанка? В неправильной интерпретации местоположения путеводных звезд? В июне FOMC прогнозировал, что естественный уровень безработицы находится в диапазоне 4,1%-4,7%, нейтральная процентная ставка – в диапазоне 2,5-3%. Первый показатель уже ниже (3,9% в июле), нижняя граница по последнему может быть достигнута уже к концу 2018. Получится, что у Федрезерва не будет оснований для повышения ставки на трех заседаниях в 2019. Он начнет двигаться медленнее, чем ранее предполагалось, а это уже «медвежий» сигнал для доллара США.

На мой взгляд, именно близость завершения цикла нормализации ФРС вкупе с ожиданиями его старта в еврозоне заставили «медведей» по EUR/USD фиксировать прибыль. От уровней февральских максимумов пара упала на 7,5%, и ее неспособность закрепиться ниже психологически важной отметки 1,15 подорвала уверенность в продолжении южного похода. Если «быкам» удастся взять штурмом сопротивления на 1,165 и 1,173, риски продолжения ралли возрастут. Напротив, неспособность это сделать станет свидетельством виктории Джерома Пауэлла.
MikhailLF вне форума   Ответить с цитированием
Ответ

Опции темы Поиск в этой теме
Поиск в этой теме:

Расширенный поиск
Опции просмотра

Ваши права в разделе
Вы не можете создавать новые темы
Вы не можете отвечать в темах
Вы не можете прикреплять вложения
Вы не можете редактировать свои сообщения

BB коды Вкл.
Смайлы Вкл.
[IMG] код Вкл.
HTML код Выкл.

Быстрый переход



Powered by vBulletin® Version 3.8.9
Copyright ©2000 - 2024, vBulletin Solutions, Inc.