LiteForex аналитика. Евро делает за ЕЦБ грязную работу
"Быки" по EUR/USD пытаются удержать котировки выше основания 20-й фигуры
У страха глаза велики. И СМИ этим прекрасно пользуются. 69-я годовщина основания Северной Кореи была представлена таблоидами как повод для запуска очередной баллистической ракеты, а приближающаяся к побережью Флориды Ирма - как стихийное бедствие, способное по аналогии с Харви замедлить ВВП США. В итоге Пхеньян посмеялся над сидящими на пороховой бочке и отпраздновал знаменательное событие, ураган пятой категории оказался тропическим штормом, а американский доллар после худшей недели к мая начал возвращать расположение инвесторов на азиатской сессии 11 сентября.
Утрата доверия к президенту США, смещение сроков монетарной рестрикции ФРС и улучшение экономических перспектив в других странах заставили спекулянтов нарастить нетто-позиции по гринбеку против 6-ти основных валют-конкурентов до отметки 10,89 млрд, максимальной с января 2013. Шансы на повышение ставки по федеральным фондам упали до 37%, хотя месяц назад превышали 50%, а в июне достигали 61%. ФРС не спешит ужесточать денежно-кредитную политику, и у нее на это есть причины.
В первую очередь, членов FOMC беспокоит инфляция, которая вопреки сильному рынку труда и ускорению ВВП во втором квартале замедлилась до 1,4%. Согласно прогнозам экспертов Wall Street Journal, ураган Харви вычтет из ВВП за третий квартал 0,3 п.п, при этом данные по основному макроэкономическому показателю будут опубликованы в конце года, когда ФРС будет стоять перед выбором: повышать ставку или нет. Политическая неопределенность из-за потолка госдолга вновь даст о себе знать к декабрю. Эти факторы вкупе с кривой Тейлора, сигнализирующей о необходимости терпения ФРС, позволяют срочному рынку сместить сроки очередного акта монетарной рестрикции на июнь 2018.
Любопытно, что правило Тейлора, вопреки желанию ЕЦБ держать ставку рефинансирования на нулевом уровне, по меньшей мере, до 2019, сигнализирует о необходимости ее повышения уже сейчас. Судя по траектории кривых, нормализация денежно-кредитной политики идет полным ходом не только в Штатах, но и в еврозоне. Такого же мнения придерживается HSBC. Банк считает, что ЕЦБ дал возможность валютному курсу выполнить за него грязную работу. Если укрепление евро вызовет замедление инфляции, экспорта и ВВП, то можно будет продлить QE. Если не вызовет – можно будет повысить ставки. Не нужно дергаться, то ужесточая, то ослабляя денежно-кредитную политику, как это не так давно пришлось сделать RBNZ и BoC.
EUR/USD продолжает нащупывать границы среднесрочной консолидации, прекрасно понимая, что проблема Северной Кореи в связи с намерением США расширить пакет экономических санкций против Пхеньяна при помощи ООН, включая запрет на поставки нефти в эту страну, далеко не исчерпана. «Медведи» делают ставку на потенциальное ускорение американской инфляции на 0,4% м/м в августе, однако многое будет зависеть от их способности удержать за собой ранее обозначенный уровень 1,2035.
Читайте ещё больше аналитики
https://www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/