Фундаментальный анализ от RoboForex

[Analytics RF]

Федрезерв оставил доллар незащищенным

Основная валютная пара накануне вечером ослабела, но днем в четверг вернулась в узкий торговый диапазон.

Евро/доллар днем в четверг торгуется сдержанно - инвесторы продолжают оценивать итоги завершившегося накануне двухдневного заседания Федеральной резервной системы США, первого в наступившем году. Текущая котировка в инструменте - 1,0875.

Итак, процентная ставка ФРС США сохранена в прежнем целевом диапазоне 0,25-0,50% годовых, последний раз она пересматривалась в декабре 2015 года, впервые после фазы многолетнего затишья. Таким это решение и ожидалось - времени от пересмотра прошло слишком мало, чтобы экономика ощутила какой-то заметный эффект. Сопроводительное заявление ФРС оказалось довольно мягким, хотя регулятор о пообещал повышать ставку далее.

Конечно, этого рынка слишком мало, чтобы формировать среднесрочные портфели с расчетом на повышение процентной ставки когда-то в будущем. Именно поэтому доллар остался без опоры.

Накануне вышла интересная статистика по США, которая в общем и целом осталась в тени заседания Федрезерва. Продажи новых домов в декабре выросли на 10,8% г/г, до уровня в 544 тыс. при прогнозе увеличения до 500 тыс. Новостройки пользуются спросом: только за декабрь продажи увеличились на 9,9% м/м, что и дало основной импульс годовому индикатору. При этом средняя цена дома сократилась почти на 3%, что, скорее всего, и обусловило такой интерес к объектам.

Сегодняшний макроэкономический календарь будет насыщен отчетами. США выпустят данные по заказам на товары длительного пользования, представят еженедельный отчет по числу требований на получение пособия по безработице и количеству незавершенных сделок по рынке жилья. Нас интересуют первые два релиза - оба они весьма информативны и могут оказать поддержку «американцу».

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Иена резко ослабла

Пара USD/JPY в пятницу стремительно дорожает после неожиданных решений Банка Японии.

Японская иена сегодня оказалась "под ударом", хотя от январского заседания ЦБ можно было ожидать всего, чего угодно. Текущая котировка в паре USD/JPY - 120,93, прирост оценивается в 1,8%.

Основное решение сегодняшнего заседания - это введение отрицательной процентной ставки, которая теперь составляет -0,1%. При этом параметры кредитно-денежной политики в вопросе стимулирования остались прежними: QE сохранена на уровне 80 трлн иен ежегодно. Все решения приняты четырьмя голосами "за" при единственном "против".

Последующие комментарии Банка Японии вполне вписываются в канву его предыдущих рассуждений. Целевого уровня инфляции страна достигнет в первой половине 2017 года - так считает регулятор. Согласно другим озвученным прогнозам, базовая инфляция в 2015 финансовом году составит 0,1%, она же в 2016-м - 0,8% (предыдущий прогноз предполагал достижение 1,4%), в 2017 году - 1,8% (стопроцентное совпадение с более ранним ожиданием).

В 2015 фискальном году японский ВВП вырос на 1,1% против предыдущей оценки в 1,1%. Это пока предварительный расчёт. Решение ЦБ относительно отрицательной процентной ставки призвано простимулировать экономику и кредитный спрос ещё сильнее. Эта мера очень тяжела для Центробанков, но в большинстве случаев чрезвычайно эффективна.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Рецессия на горизонте. Фундаментальный обзор на 01.02.2016

Экономика США уже вскоре может утратить свои позиции в качестве основного драйвера глобального посткризисного восстановления. Согласно последним исследованиям Financial Times, вероятность возвращения рецессии в Штаты в этом году составляет 20%. Параллельно с этим уменьшается и вероятность дальнейшего повышения ставок со стороны ФРС, причиной чему может послужить откровенно слабая американская статистика, а также рост глобальных рисков из-за замедления экономического роста Китая.

В Пекине уже успели подвести итоги прошлого года, отрапортовав о росте своей экономики на 6,9%. Конечно же, европейским странам и США о таких показателях остаётся только лишь мечтать, но для Поднебесной - это минимальные значения роста с 1990 года. Причём похоже, что курс китайской компартии на разворот экономики к внутреннему потреблению набирает обороты – в 2015 году объём внешней торговли сократился на 7%, а вот доля услуг в ВВП впервые в истории страны перевалила за 50%.

Ещё одним фактором возможной корректировки планов Федрезерва по повышению ключевой ставки станет во многом неожиданное решение Банка Японии по снижению свой ставки до отрицательного уровня. Стоит отметить, что фактически действия регулятора можно сравнить с введением негативной депозитной ставки в еврозоне, а отнюдь не переход к "минусовой" основной ставке. Однако готовность японского и европейского Центробанков к дальнейшему смягчению политики явно ставит под сомнение все прошлогодние планы ФРС.

На декабрьской пресс-конференции, после первого за долгие годы повышения ставки, шеф Федрезерва Джанет Йеллен оценила вероятность прихода новой рецессии в на уровне 10%. Казалось бы, и рынок труда восстанавливается, и экономика Штатов показывает неплохой рост. Однако уже в январе фондовый рынок значительно "просел", показав в итоге один из наиболее худших результатов в начале года, что, опять же, повышает риски более глубокого "провала" индексов, и вот тут-то ФРС и сталкивается с основной проблемой.

Напомню, что ранее в ФРС заявляли, что в течение 2016 года нас ждёт повышение ставки на 1% в течение четырёх заседаний FOMC. Однако по сути, производственный сектор США уже находится в рецессии, показывая отрицательную динамику. Позитивная динамика на рынке труда может быть уже вскоре переломлена волной сокращений, которая началась ещё в декабре в ряде американских компаний. Как в таких условиях ФРС собирается идти на ужесточение политики – остаётся только догадываться.



В краткосрочном плане возможно дальнейшее движение основных валютных пар в сторону укрепления доллара. По евродоллару данное направление получает дополнительный драйвер в виде слабой статистики по еврозоне. В минувшую пятницу вышли не самые лучшие данные по инфляции, а уже в понедельник мы увидели "скромные" данные по промышленным PMI. В 19:00 МСК запланировано выступление Марио Драги перед Европарламентом с отчётом за 2015 год. Если шеф ЕЦБ убедительно скажет о возможности продолжения мягкой политики регулятора, евродоллар может получить поддержку для дальнейшего снижения.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Евро/доллар топчется на месте. Обзор на 03.02.2016

Основная валютная пара в среду днем торгуется очень вяло, инвесторы анализируют поток статистики.

Евро/доллар днем в среду продолжает гулять в очень узком торговом диапазоне. Текущая котировка в основной валютной паре - 1,0924 (+0,06%).

Рынок уже начал получать обещанный на сегодня блок интересной макроэкономической статистики. Еврозона представила данные, согласно которым индекс деловой активности в сфере услуг в январе составил 53,6 пунктов, совпав с ожиданиями. Для Германии этот показатель оказался на уровне 55 пунктов при ожидании роста в область 55,4 пункта. Франция отчиталась об активности в непроизводственном секторе довольно слабо: 50,3 пункта при прогнозе роста до 50,6 пунктов.

Сфера услуг - сектор достаточно подвижный, он быстро откликается на изменения потребительского спроса. Более информативным с точки зрения понимания долгосрочных тенденций в экономике является все-таки отчет по настроениям в секторе производства.

Чуть позже вышли данные по общеевропейским розничным продажам. В декабре в еврозоне показатель вырос на 0,3% м/м (полное совпадение с ожиданиями). В годовом сопоставлении индикатор укрепился на 1,4% при расчете роста на 1,5% г/г.

Во второй половине дня еще будет интересная статистика - на авансцену выходят отчеты по рынку занятости в США. Как обычно, начинает сезон ADP с занятостью в частном секторе, в пятницу свет увидит официальный релиз по уровню безработицы и числу требований на получение пособия.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Фунт не испугали решения Банка Англии. Обзор на 04.02.2016

Пара GBP/USD торгуется нейтрально, инвесторы в общем и целом уже учли решения британского регулятора.

Британский фунт стерлингов в четверг днем торгуется довольно стабильно, учитывая поток новостей из Туманного Альбиона. Текущая котировка в паре GBP/USD - 1,4608, дневной прирост минимальный.

Сегодня состоялось очередное заседание Банка Англии. Решение относительно уровня ключевой ставки было принято единогласно - в кои-то веки. Комментарии английского регулятора оказались довольно сдержанными, скорее даже мрачными. Но тон всегда можно улучшить, если появятся смягчающие обстоятельства.

Итак, BoE считает, что окружающая экономическая конъюнктура заметно ухудшилась в последнее время. Прогноз по местному ВВП на 2016 год понижен до 2,2% против предыдущего ожидания в 2,55. В 2017 году ждут прироста экономики Великобритании на 2,4% против 2,7% прежде. Инфляция поднимется к целевому уровне в 2% не ранее 2018 года, - ожидания довольно пессимистичные, если не сказать депрессивные.

При этом Банк Англии говорит, что как только встанет вопрос о пересмотре ставки, будет больше шансов на ее увеличение, чем на уменьшение. Первое повышение процентной ставки может случиться не ранее середины будущего года.

Внешние риски прослеживаются со стороны Китая, где идет замедление темпов экономического роста. Британский регулятор уверен, что это процесс займет порядка трех лет.

На этом, в общем-то, и все: английский Центробанк верен себе, он не дает заведомо приятных прогнозов, если не уверен в их реализации. Понижение ожиданий по ВВП страны связано, скорее всего, с внешним пессимизмом. Как только мировые экономики выровняются в финансовом плане, прогнозы будут улучшены.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Smetan]

что-то так жутко стало всё тормозить и не понятно почему деньги не преречисляют на фрешфорекс пытался зайти на страницу где оформляется заявка то ничего не получается неужели это означает что этот сайт спёкся?!

[Analytics RF]

Йена укрепилась достаточно. Обзор на 05.02.2016

Пара USD/JPY к пятнице отступила, пожалуй, даже излишне - японской экономике совсем некстати сильная валюта.

Японская йена за первую февральскую неделю укрепилась, пожалуй, даже излишне. Реакции инвесторов оформились в направленное движение после решения Банка Японии ввести отрицательную процентную ставку - в текущих финансовых условиях это вынужденная мера, рынок это понимает, но не реагировать все-таки не может.

Текущая котировка в паре USD/JPY - 116,71. «Дно» января расположено на уровне 115,97, совсем недалеко от настоящих отметок. Этот момент заставляет нервничать и фискальные власти.

Глава кабинет министров Японии г-н Абэ подчеркнул сегодня, что не стоит излишне реагировать на ежедневные колебания курсов валют и уделять им повышенное внимание. В своей утренней речи политик также подтвердил согласие с текущей кредитно-денежной стратегией Банка Японии. Ничего принципиально нового, но обращение к валютным курсам несколько удивило, ведь йена не обладает той волатильностью, которая сейчас свойственна, например, валютам развивающихся экономик. Тем не менее, динамика валютных курсов, по всей видимости, очень интересует население страны.

В ближайшее время будут опубликованы данные по рынку труда в США за январь. Ожидания по уровню безработицы и числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора довольно позитивные, и чем сильнее окажутся реальные цифры, тем энергичнее будет рост доллара США.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Австралийский доллар начал неделю ростом. Обзор на 08.02.2016

Пара AUD/USD в понедельник торгуется с повышением, Китай ушёл на длинные каникулы.

Австралийский доллар в понедельник торгуется с повышением в паре с американским "коллегой". Текущая котировка в инструменте - 0,7118.

Ближайший и стратегически важный для Австралии торгово-экономический партнёр - Китай, - ушёл на длинные каникулы: на этой февральской неделе там сочетается сразу несколько важных для населения праздников. Начинается новый год по китайскому календарю. Это значит, что на наступившей пятидневке важной статистики по экономике КНР публиковаться не будет.

Однако перед тем, как уйти отдыхать, Поднебесная представила отчёт по состоянию своих золотовалютных резервов. По состоянию на конец января показатель составил $3,23 трлн против прогноза в $3,21 трлн. При всём кажущемся равновесии объём "подушки безопасности" страны сократился до четырёхлетнего минимума. В последние полтора месяца Центробанк Китая проводил интервенции с тем, чтобы пополнить экономику ликвидностью. До пополнения самих ЗВР дело пока, по всей видимости, не дошло.

Для Австралии сложности в китайской экономике являются не самой приятной новостью. Однако пока внутри самой австралийской экономической системы всё смотрится довольно гармонично, тем более что РБА не раз указывал на вероятность смягчений кредитно-денежных условий, если того потребуют обстоятельства. Австралийский регулятор в большинстве случаев действует на опережение, но пока в этом нет необходимости.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Рубль начал неделю неплохо. Обзор на 09.02.2016

Позиции российской валюты в понедельник смотрятся довольно стабильно: «россиянин» не реагирует на нефтяные колебания, но это вопрос времени.

Рубль снова игнорирует колебания сырьевого рынка - вряд ли то надолго, но наблюдение весьма интересное. Сейчас за американскую валюту дают 77,68 руб. (+0,2%). Цена за баррель североморской нефти составляет $33,46 (-1,7%), сегодня черное золото довольно энергично продают.

Для сырьевого рынка сейчас больше негативных новостей, чем позитивных. О внеочередном заседании ОПЕК ничего не известно, никто точно не знает, будет ли оно вообще. Венесуэла снова и снова поднимает вопрос о необходимости сокращения добычи нефти, к ней почти никто не прислушивается, в то время как сырьевое предложение в мире растет.

Временами активность торгов в нефтяном сегменте резко возрастает: отрабатываются технические уровни, а потом все снова затихает. Внутри российской экономики принципиально важных новостей нет, за исключением той информации, что власти намерены обложить все новыми акцизными сборами товары и продукты - то пальмовое масло, то изделия из меха. Все это способно спровоцировать очередной виток роста цен на все сразу, и это негативно для рубля. Зато бюджет получит новые средства.

Если нефтяной рынок продолжит колебаться в известно диапазоне $33-35 за баррель, доллар останется в коридоре 76,50-78,0 еще какое-то время.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

[Analytics RF]

Инвестиции наоборот. Фундаментальный обзор на 10.02.2016

Побочные эффекты продолжительного периода мягкой монетарной политики ведущих мировых Центробанков постепенно дают о себе знать. Одной из основных проблем стала сложность возвращения к "нормальным" процентным ставкам, поскольку из-за отсутствия резкого посткризисного восстановления экономики в текущих условиях крайне сложно ожидать, что рост будет набирать обороты при повышении стоимости кредитования.

Именно поэтому заслуживают внимания любые признаки возможного возвращения на глобальную арену рецессии, поскольку подобные проявления, напрямую или косвенно, но влияют на действия регуляторов. Ещё несколько лет назад, при постоянно растущей доходности по ненадёжным бондам Греции и Испании, ряд немецких облигаций стали торговаться с отрицательной ставкой. Другими словами - вместо дохода инвестиции в надёжные активы с хорошим рейтингом стали приносить убытки.

Если в те времена Марио Драги хоть и обещал "сделать всё для спасения еврозоны", но "печатный станок" включать не спешил, то сейчас ЕЦБ проводит свой вариант количественного смягчения, а депозитная ставка регулятора - отрицательная. И вот на этом фоне доходность по абсолютно всем облигациям немецкого правительства стала негативной, а если учесть объёмы японских бумаг с "минусовой" доходностью, то получается, что инвесторы могут получить убытки примерно по $6 трлн активов.

Соответственно, растёт спрос на американские долговые бумаги, доходность по которым теперь из-за этого снижается. Если в прошлом году различные опросы показывали консолидированное ожидание доходности выше 2% по десятилетним бондам, то сейчас она, несмотря на повышение ставки ФРС, составляет уже 1,8%. Причём из-за продолжающегося замедления в Китае инвесторы вынуждены "выходить" из корпоративных бумаг, но фактически привычные механизмы финансовых инструментов с фиксированным доходом уже не работают.

Более того: если период с отрицательными депозитными ставками в Европе и Японии будет затягиваться, то последствия почувствуют не только инвесторы, но и рядовые клиенты банков. Уже сейчас доходность по вкладам в евро минимальна. Например, в Германии при инфляции 2,2% средняя ставка годового депозита составляет 0,4%. Следовательно, при сценарии удержания или углубления негативной ставки со стороны ЕЦБ весьма вероятно обнуление ставок по депозитам, либо же и вовсе услуга хранения денег в банке станет платной.



Последняя европейская статистика неутешительна. Производственные заказы в Германии "просели" на 0,7%, а промышленное производство "упало" сразу на 1,2% Вслед за немецкой статистикой ушла "в минус" и французская, показав падение промпроизводства на 1,6% (наихудшее значение за полтора года). Соответственно, фон для продолжения коррекции складывается не самый удачный, и если сегодня вечером в ходе своего выступления (18:00 МСК) Джанет Йеллен уверенно выскажется в поддержку ранее заявленной позиции ФРС, то это вполне может стать импульсом для возобновления снижения евродоллара.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.