Секторы, за которыми следует следить

[Sheriff]

Секторы, за которыми следует следить, поскольку опасения по поводу инфляции пугают американские рынки.



Беспокойство по поводу инфляции распространяется по фондовому рынку США, пугая акции в целом, заставляя инвесторов задуматься, какие акции могут лучше держаться в условиях, когда инфляция может накаляться.

Разговоры об инфляции выросли в среду, так как данные показали, что потребительские цены в США выросли больше всего почти за 12 лет в апреле.

Рост цен и затрат может снизить потребительский спрос и прибыльность компании. Они также могут оказать давление на ФРС с целью ужесточить денежно-кредитную политику, что, в свою очередь, может нанести ущерб экономическому росту и стоимости акций.

"Некоторая инфляция для компаний и рынков здорова", - сказал Кит Лернер, главный рыночный стратег Truist Advisory Services. "Есть сладкое местечко, а потом оно доходит до места, где становится слишком жарко."

Исследование, проведенное стратегами по акциям UBS, показало, что индекс S&P 500 начинает двигаться в направлении, противоположном ожиданиям инфляции, когда уровень безубыточности по 10-летним казначейским бумагам с защитой от инфляции (TIPS) - рыночный показатель инфляции - превышает 2,5%. По данным Refinitiv, на прошлой неделе ставка превысила этот уровень впервые с 2013 года.

Вот несколько групп акций, за которыми стоит следить по мере роста инфляционных опасений:

РЕФЛЯЦИЯ ПРОТИВ ИНФЛЯЦИИ: Инвесторы, ожидающие восстановления экономики после пандемии коронавируса, перешли в циклические сектора, где ожидается рост прибыли в «рефляционной» среде.

Акции финансовых компаний (.SPSY) выросли в этом году на фоне роста доходности казначейских облигаций с более долгой датой. Но если ФРС повысит краткосрочные ставки для борьбы с инфляцией, это может сгладить кривую доходности, так что «спрэд между заимствованиями и кредитованием сузится для банковского сектора и приведёт к сокращению чистой процентной маржи», согласно BCA Research.

"В зависимости от того, насколько сильно вы хотите повысить инфляционные ожидания, финансовые показатели выигрывают, а затем в какой-то момент они не выигрывают", - сказал Джек Янасевич, портфельный менеджер Natixis Investment Managers.

Промышленные предприятия, ещё одна циклическая группа, которая превзошла другие, "находятся в середине экономической цепочки создания стоимости и, таким образом, (имеют) уменьшающуюся способность передавать инфляционное увеличение затрат", согласно BCA.

«Держите индекс S&P в корзине с избыточным весом на ранней стадии до инфляционного всплеска, - говорится в примечании фирмы, - но не затягивайте с нетерпением, пока инфляция продолжается».

ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ : Две другие циклические группы, материалы (.SPLRCM) и энергия (.SPNY) , могут быть лучше приспособлены к погодной инфляции. Они более тесно связаны с ценами на товары и сырье, многие из которых недавно достигли новых высот.

Пока что в этом месяце ETF для золотодобытчиков (GDX.P) , добытчиков меди и стали (SLX.P) выросли от 7% до 9%, при этом сектор материалов S&P 500 вырос примерно на 3%, а S&P 500 ( .SPX) снизился почти на 3%.

Однако еще предстоит выяснить, насколько больше возможностей для роста цен на сырьевые товары, и акции, связанные с этими товарами, могут упасть, если цены снизятся.

ЦЕНОВАЯ СИЛА: растущая инфляция увеличит расходы компаний, поэтому инвесторы будут искать компании, которые могут покрыть эти расходы за счет повышения цен.

Согласно UBS, компании с сильной относительной ценовой политикой включают Activision Blizzard (ATVI.O) , Coca-Cola (KO.N) и Abercrombie & Fitch (ANF.N) .

В целом, компании по производству товаров повседневного спроса (.SPLRCS) рассматриваются некоторыми стратегами как относительно хорошо подготовленные, чтобы выдержать рост цен.

«Инвестиционная предпосылка заключается в том, что аспект необходимости потребительских товаров повседневного спроса означает, что их спрос неэластичен, что допускает рост цен во время инфляционного цикла», - сказал в недавней заметке Майкл О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading.

Будет ли это подтверждено, будет внимательно наблюдаться.
Например, Procter & Gamble Co (PG.N) заявила в прошлом месяце, что поднимет цены на определенные продукты в Соединенных Штатах, чтобы компенсировать рост затрат.

ТЕХНИКА СПОТКНУЛАСЬ: акции технологических компаний на этой неделе столкнулись с трудностями, и некоторые инвесторы указывают на опасения по поводу инфляции, которые способствуют их ослаблению.

После данных о потребительских ценах доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до самого высокого уровня примерно за месяц. Такая более высокая доходность оказывает давление на оценки технологических и других компаний роста, будущие денежные потоки которых дисконтируются по более высоким ставкам.

«Это не инфляция как таковая; это инфляция и её последствия для процентных ставок», - сказал Джек Аблин, главный инвестиционный директор Cresset Capital Management. «Это просто оставляет технологических инвесторов в некоторой степени уязвимыми, потому что попутный ветер более низких ставок и роста стоимости больше не на их стороне».

Источник