ФРС говорит, что бум на фондовом рынке, "ликующие" инвесторы требуют осторожности

[Stock]

ФРС говорит, что бум на фондовом рынке, "ликующие" инвесторы требуют осторожности.



Бум на фондовых рынках, интернет-инвестиции и черный ящик финансирования хедж-фондов представляют собой возрастающие риски, поскольку экономика США выходит из пандемии коронавируса и растёт аппетит инвесторов, - предупредила Федеральная Резервная Система в четверг в своем последнем отчёте о финансовой стабильности.

"Поскольку инвесторы с энтузиазмом ожидают сильного отскока, важно внимательно следить за рисками для системы и обеспечить устойчивость финансовой системы",-заявил глава ФРС Лаэль Брейнард в заявлении, опубликованном вместе с полугодовым отчетом центрального банка США, в котором были подтверждены некоторые давние опасения и выделены новые.

По заявлению ФРС, коммерческая недвижимость остаётся потенциально уязвимой, особенно после пандемии, которая может снизить спрос на офисные помещения, а предприятия и домохозяйства «по-прежнему испытывают значительную нагрузку» из-за воздействия вируса.

Возникающая озабоченность: возможность быстрого разворота недавнего роста фондового рынка, доказанная способность социальных сетей повышать цены на акции и так же быстро снижать их, а также тревожные последствия для управления рисками, когда Archegos Capital Management, семейный офис, потерпел неудачу и привел к убыткам в нескольких крупных банках.

ФРС также указала на необходимость «структурных исправлений» в фондах денежного рынка, которые столкнулись с серией погашений в начале пандемии и должны были быть включены в программы экстренного кредитования центрального банка.

«Уязвимости, связанные с преобразованием ликвидности в этих фондах, остаются заметными», - заключил ФРС, имея в виду тот факт, что фонды предлагают инвесторам возможность обналичивать деньги быстрее, чем можно продать базовые активы фонда.

Учитывая события прошлого года, ситуация во многих отношениях лучше, чем предполагалось год назад. Например, невыплаты домовладельцев по ипотеке ниже, чем до пандемии, из-за финансовой поддержки, предоставляемой семьям. В целом долг предприятий высок, но высокие доходы, низкие ставки и государственная поддержка «повысили способность предприятий обслуживать эти обязательства».

Банки «остаются хорошо капитализированными».

БЛИЖАЙШИЕ РИСКИ

Тем не менее, в отчёте изложен перечень потенциальных краткосрочных рисков для финансовой системы, если пандемия пойдёт на убыль и подорвёт восстановление экономики США.

Цены на активы могут упасть, особенно угрожая компаниям по страхованию жизни с высоким уровнем заёмных средств и хедж-фондам, фонды денежного рынка могут столкнуться с пробегами, и стресс на финансовом рынке может взаимодействовать с потенциальными рисками, связанными с новыми цифровыми платежными системами, говорится в докладе.

В докладе предупреждается, что если Европа не сможет сдержать вирус, а правительственные программы не будут достаточно поддерживающими, чтобы компенсировать негативные последствия, некоторые важные европейские финансовые учреждения могут понести «заметные кредитные убытки» и, в свою очередь, повлиять на экономику и финансовую систему США. Напряжение на развивающихся рынках также может перекинуться на Соединенные Штаты.

Фондовые индексы США достигли или близки к рекордным максимумам, при этом эталонный индекс Standard & Poor's 500 (.SPX) в этом году вырос более чем на 11%. Это примерно на 18% выше, чем когда ФРС опубликовал свой последний отчёт о финансовой стабильности в ноябре, и почти удвоился с минимума год назад, когда пандемия спровоцировала рыночную панику и погрузила Соединенные Штаты в рецессию.

Корпоративная прибыль в этом году в целом восстановилась, но рост цен на акции опередил улучшающийся прогноз прибыли. Это подтолкнуло отношение цены к прибыли, ключевой показатель оценки, к повышенному уровню и вызвало обеспокоенность у политиков по поводу поведения инвесторов и трейдеров, «стремящегося к доходности».

Акции - не единственная часть рынка, на которой наблюдается пена. Премии за риск на рынках корпоративных облигаций для эмитентов с низким рейтингом вернулись к докризисным уровням.

В своем ноябрьском отчёте ФРС предупредила, что Соединенные Штаты всё ещё могут столкнуться с волной дефолтов по долгу и «значительным падением» цен на активы из-за пандемии и рецессии. Пока это не подтвердилось.

Источник