[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 07.03.2018 г.

Для доллара еще не все потеряно

Во вторник опасения, связанные с тем, что Д. Трампу удастся быстро реализовать свои планы по поддержке национального товаропроизводителя методом повышения заградительных пошлин, заметно снизились. Его инициатива нашла сопротивление не только за пределами США лице лидеров ЕС, канцлера Германии, но и премьер-министра Японии. Это, что касается, крупных экономических держав. Также к ним присоединились представители Мексики и Канады.

В Штатах Трамп был подвержен критике со стороны спикера Палаты представителей Конгресса Пола Райана, который не согласился с решением президента установить новые пошлины на импорт стали и алюминия. Похоже, что сопротивление со стороны некоторых законодателей не только от Демократической партии, но и Республиканской будет усиливаться. Во всяком случае представитель Республиканской партии Эшли Стронг был категоричен в своих оценках.

«Мы крайне обеспокоены последствиями торговой войны, и мы призываем Белый дом не продвигать этот план, - представитель Республиканской партии Э. Стронг. – Последняя налоговая реформа поддержала экономику, и нам, конечно, не надо ставить под угрозу эти завоевания». (DJ Newswires)

Это довольно сильное давление на Трампа, которое, похоже, убедило рыночных игроков, что его инициатива погрязнет во всякого рода дебатах и спорах. Но, как нам представляется – это ошибочное мнение. Трамп будет и далее продавливать эту идею, потому что за ним стоят весьма сильные и заинтересованные силы.

На волне резкой смены настроений американский доллар накануне оказался под давлением. Такое поведение рынка можно объяснить игрой в «противоход». Если ранее на волне вероятного повышения пошлин считалось, что это вызовет резкий рост инфляции, то сегодня рынки считают, что отсутствие таких перспектив будет негативом для доллара. Дополнительное давление на него оказывает и восстановление ожиданий того, что ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Японии будут следовать путем прекращения мер стимулирования, хотя, по нашему мнению, здесь все не так просто.

Выступление управляющего японского регулятора Х. Куроды во вторник выявило противоречия, которые показывают, что в банке, с одной стороны, есть стремление прекращать меры стимулирования, но в тоже время, с другой, там опасаются, что это может привести к невозможности инфляции вырасти к целевому уровню в 2.0%.

Вполне вероятно, что схожая риторика будет и у ЕЦБ по итогам заседания в четверг. Если наш прогноз оправдается и европейский регулятор проявит осторожность в стремлении радикально изменить монетарный курс в этом году, а М. Драги только это подтвердит на своей пресс-конференции, то следует ожидать заметного ослабления курса евро.

В целом мы продолжаем позитивно смотреть на краткосрочные перспективы американского доллара. Сильные данные по занятости в Штатах придадут импульс к его локальному росту.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets