Евро распутает клубок противоречий. Прогноз от 07.04.2023
Сейчас практически невозможно предсказать, как будут дальше двигаться экономика и инфляция в США, и как будет изменять монетарную политику ФРС. К чему это приводит пару EURUSD? Поговорим на эту тему и составим торговый план
Фундаментальный прогноз по евро на неделю
Давненько на рынках не было такой путаницы. Облигации трубят о рецессии, акции не считают ее неизбежной, а падение индекса USD не исключает мягкую посадку. Согласно теории улыбки доллара, гринбэк растет когда экономика США сильна или, напротив, сталкивается со спадом. Если она развивается ни шатко ни валко, американская валюта теряет позиции. В этом отношении рост занятости на 50-100 тыс в марте, что ниже консенсус-прогноза экспертов Blomberg в +235 тыс, отправит «медведей» по EURUSD в нокаут.
Уверенное движение кривой доходности Пауэлла к рекордному дну свидетельствует о приближении рецессии. Разница между форвардной ставкой по казначейским обязательствам на 18 месяцев и текущей доходностью 3-месячных векселей, было названа председателем Федрезерва в 2022 самым надежным сигналом приближающегося спада.
Динамика кривой доходности
Источник: Reuters.
Вместе с тем, акции падать не спешат, что на фоне ухудшения макростатистики по Штатам и ожиданий скорой рецессии в экономике выглядит, по меньшей мере, странным. На мой взгляд, в устойчивости фондовых индексов США виновато исторические событие. Если повышение ставки по федеральным фондам в марте окажется последним в цикле, впервые за полвека уровень американской инфляции будет превышать пик стоимости заимствований. Речь идет о реальных отрицательных ставках, которые в теории стимулируют экономику.
Когда S&P 500 зубами держится за старые уровни, а доходность казначейских облигаций падает, котировки EURUSD, как правило, растут. Это связано как с высоким аппетитом к риску, так и со снижением привлекательности американских активов. Проблема в том, что расстановка сил на рынках уже не один раз в 2023 кардинально менялась, в чем, на мой взгляд, виновата существующая путаница. Сейчас практически невозможно предсказать судьбу ВВП, инфляции и монетарной политики ФРС. По мнению президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, ее необходимо ужесточать до тех пор, пока рынок труда остается сильным. Инфляция останется липкой надолго, будет трудно ее снизить до 2%, поэтому ставке по федеральным фондам придется задержаться на повышенных уровнях надолго.
В этом есть определенный риск для EURUSD. Дело в том, что в настоящее время деривативы ожидают снижения стоимости заимствований уже с июня. Если же «голубиного» разворота не случится, доллар США получит возможность перейти в контратаку. Впрочем, от каких именно уровней стартует коррекция основной валютной пары, говорить сложно. Пока рынок интересует другой вопрос. Инвесторы в оба глаза следят за предстоящим релизом данных по американской занятости за март.
Торговый план по EURUSD на неделю
Разочаровывающая или очень близкая к прогнозам экспертов Bloomberg статистика позволит евро продолжить ралли в направлении $1,12 и $1,14. Напротив, приятный сюрприз от non-farm payrolls запустит откат EURUSD. В связи с этим, сформированные на отбое от поддержки на 1,089 длинные позиции выглядят ненадежными. Пока их удерживаем, но все точки над i расставит отчет о рынке труда США.
================================================
Продолжение читайте в блоге LiteForex:
https://www.litefinance.org/ru/blog/