В преддверии подъема инвесторы ставят на то, что Банк Канады усмирит инфляцию

[$dollar$]

В преддверии подъема инвесторы ставят на то, что Банк Канады усмирит инфляцию



Канадский рынок облигаций приходит к мнению, что ожидаемое многократное повышение процентных ставок Банком Канады в 2022 году, включая возможное повышение на этой неделе, позволит сдержать ценовое давление, хотя и ценой замедления экономического роста.

Это знаменует собой изменение восприятия, которое подчеркивается изменениями в так называемой безубыточной ставке инфляции, рыночной мере инфляционных ожиданий. В этом месяце 10-летняя безубыточная ставка упала ниже 1,9% после того, как в ноябре она достигла 2,3%, что является самым высоким показателем за всю историю наблюдений, начиная с 2015 года.

Напротив, последние данные опроса канадского центрального банка показали, что ожидания роста цен среди потребителей и предприятий снизились.

Снижение инфляционных ожиданий дает бизнесу больше уверенности в реализации своих планов роста.

"Поскольку рынок оценивает агрессивный цикл ужесточения политики Банка Канады, это означает, что инфляция с меньшей вероятностью останется на высоком уровне в последующие годы", - сказал Эндрю Кельвин, главный стратег по Канаде в TD Securities.

На денежных рынках вероятность того, что центральный Банк Канады повысит свою базовую процентную ставку, которая в настоящее время составляет 0,25%, в среду, несмотря на неопределенность, вызванную Омикрон-вариантом коронавируса, составляет 65%. Это будет первое повышение ставки с октября 2018 года.

Инвесторы ожидают шести повышений в общей сложности в этом году, что позволит поднять учетную ставку до допандемического уровня в 1,75%. Ожидаемое количество повышений увеличилось по сравнению с четырьмя в декабре и на два больше, чем рынки ожидают от ФРС.

Срочность, с которой рынок ожидает, что Банк Канады начнёт ужесточение, обусловлена тем, что канадская инфляция, достигшая в декабре 30-летнего максимума в 4,8%, угрожает превысить целевой уровень центрального банка в 2% в течение более длительного времени, подпитывая ожидания будущего роста цен.

Признаки перегрева канадского рынка жилья также могут беспокоить центральный банк после того, как данные за декабрь показали, что средняя цена продажи дома выросла почти на 18% по сравнению с годом ранее.

'ПСИХОЛОГИЧЕСКАЯ ВОЙНА'

Но потенциальное ослабление перебоев в поставках в конце этого года может снизить ценовое давление, говорят экономисты, в то время как прошлый рост цен на энергоносители со временем выпадет из расчёта инфляции.

"Центральные Банки Канады и США выигрывают психологическую войну, успешно убеждая инвесторов в том, что они серьезно настроены на борьбу с инфляцией", - сказал Карл Шамотта, главный рыночный стратег Cambridge Global Payments.

В декабре глава Банка Канады Тифф Макклем заявил, что провисание экономики Канады, вызванное пандемией коронавируса, значительно уменьшилось, что является ключевым признаком того, что Центральный Цанк скоро начнет повышать ставки. ФРС также стала более "ястребиной".

Оба центральных банка обычно повышают ставки с шагом в 25 базисных пунктов, но могут действовать и быстрее.

Ожидается, что через некоторое время после первого повышения ставок Банк Англии начнет количественное ужесточение, или QT, сокращая объем облигаций на своем балансе, которые были куплены во время пандемии для поддержки экономики.

Сочетание QT и повышения ставок может оказать давление на экономическую активность, особенно после того, как канадцы увеличили объем заимствований во время пандемии.

В третьем квартале 2021 года задолженность домохозяйств на кредитном рынке составила C$2,6 трлн, или около 177% от дохода, что на 10% больше, чем в последнем квартале 2019 года.

Однако занятость поднялась выше допандемического уровня, и люди накопили беспрецедентное количество сбережений.

По оценкам экономистов, увеличение сбережений по сравнению с допандемическим трендом может составить почти 300 млрд канадских долларов, или около 20% годовых расходов.

Ужесточение "не обязательно означает болезненный экономический период", - сказал Кельвин. "Оно означает, что период роста, превышающий тенденцию, вероятно, закончится в ближайшие два года".

Источник