Для нефтепереработчиков сейчас наступило лето содержания дистиллятов

[$dollar$]

Для нефтепереработчиков сейчас наступило лето содержания дистиллятов



По словам трейдеров и аналитиков, нефтеперерабатывающие компании планируют провести лето, увеличивая производство авиакеросина и дизельного топлива вместо бензина, отдавая предпочтение исторически наименее прибыльным частям барреля, а не наиболее прибыльным.

Это необычно и свидетельствует о переменчивом характере мировых нефтяных рынков. Переработка сырой нефти в дизельное топливо или авиакеросин в настоящее время более выгодна, чем производство бензина, из-за сокращения запасов в Европе после введения санкций против России.

Обычно американские нефтеперерабатывающие предприятия наращивают производство бензина весной и летом, чтобы удовлетворить спрос в сезон поездок, в то время как рентабельность дистиллятов, таких как дизельное или авиационное топливо, снижается.

Однако санкции против России из-за спецоперации в Украине, остановка НПЗ в связи с пандемией, которая привела к сокращению мощностей, и неожиданный скачок цен на природный газ ограничили объемы топлива, которое могут производить нефтеперерабатывающие предприятия, особенно в Европе, где основным моторным топливом является дизельное.

За последние две недели экспорт дистиллятов составил в среднем более 1,6 миллиона баррелей в день, что является самым большим показателем с середины 2019 года, согласно данным Управления энергетической информации США.

"США сейчас выступают в роли барреля последней надежды для стран Атлантического бассейна, которые пытаются найти альтернативу избегаемой российской нефти и нефтепродуктов", - говорится в записке аналитиков Citi, опубликованной в среду.

Это увеличило прибыль американских нефтеперерабатывающих компаний, занимающихся переработкой дистиллятов. В настоящее время прибыль от производства дистиллятов составляет почти $60 за баррель, а от производства бензина - $34. За последние 10 лет средняя цена на дистилляты и бензин в это время года составляла $26,24 и $27,48 соответственно.

"У американских НПЗ может быть мало стимулов для перехода на более высокий выход бензина, поскольку разница между RBOB и печным топливом остается большой", - пишет Citi.

В среднем бензин выгоднее перерабатывать в месяцы, предшествующие автомобильному сезону - но не в этом году, поскольку трещины на печном топливе (косвенный показатель маржи на дизельном топливе и других продуктах) резко возросли".
В среднем бензин выгоднее перерабатывать в месяцы, предшествующие сезону вождения, но не в этом году, так как резко возросли крэки топочного мазута (показатель маржи на дизельное топливо и другие продукты).

НЕСООТВЕТСТВИЯ ПО ВСЕЙ СТРАНЕ

Даже несмотря на рост экспортного спроса, не все регионы США получают одинаковую выгоду.

Согласно данным EIA, нефтеперерабатывающие заводы побережья Мексиканского залива, на которые приходится около 45% всех нефтеперерабатывающих мощностей страны, работают с загрузкой 94%.

Однако на Среднем Западе спрос со стороны местных фермеров был слабым из-за не по сезону холодной погоды, которая задержала посевную. По состоянию на воскресенье посевная была завершена на 4%, что ниже среднего пятилетнего показателя в 6%, согласно данным Министерства сельского хозяйства США.

"Это несовпадающий рынок, потому что так много баррелей дизельного топлива требуется в других странах мира, а у нас слишком много внутри страны, что ведет к снижению физических цен", - сказал один из брокеров.

Запасы дистиллятов на Среднем Западе, известном как PADD 2, всего на 0,4% ниже, чем год назад, несмотря на то, что общенациональные запасы дистиллятов на этой неделе достигли минимума, которого не было с мая 2008 года. Чикагское дизельное топливо с низким содержанием серы торговалось во вторник на 21,5 цента за галлон ниже фьючерсов на дизельное топливо; в это время в прошлом году оно было на 5-8 центов выше этого эталона.

Нефтеперерабатывающие предприятия также увеличили производство авиакеросина, поскольку авиаперевозки восстановились после длительного спада, вызванного пандемией.

На Восточном побережье США, где расположены одни из самых загруженных аэропортов мира, авиакеросин продавался по цене более чем на 100 долларов за галлон выше фьючерсов на нефть марки Brent, поскольку запасы достигли 32-летнего минимума.

Восстановление баланса на рынке будет зависеть от спроса. Рост стоимости дизельного топлива и бензина начал снижать потребление в США, поскольку спрос на оба вида топлива в последнее время упал ниже среднего пятилетнего уровня - хотя и не намного.

Источник